IEA下调25年原油需求预测海量激情文学，展望25年世界原油供应多余

　　IEA发布2025年3月月报，将25年原油需求增速预期下调7万桶/日至103万桶/日。供给方面，IEA展望2025年非OPEC+石油产量增长150万桶/日，而OPEC+徐徐撤废减产程序所带来的供给月增幅可能最终低于花样上的13.8万桶/日。IEA展望25年世界石油供应多余60万桶/日，若是OPEC+合手续增产，这一盈余可能会进一步加多40万桶/日。此外，拟议中的好意思国对加拿大和墨西哥的关税相干将于4月1日奏效，可能会影响这两个国度的动力流动和价钱。

　　OPEC守护25年原油需求预测，OPEC+集团2月增产36.3万桶/日

　　OPEC发布2025年3月月报，需求端，OPEC守护2025年原油需求增长预期为145万桶/日，守护2026年原油需求增长预测为143万桶/日。供给端，OPEC展望非OPEC+国度2025年原油产量增长101万桶/日，展望非OPEC+国度2026年原油产量增长100万桶/日，均与上月预测合手平。2025年2月，OPEC+石油产量加多36.3万桶/日至4101.1万桶/日，其中哈萨克斯坦增产19.8万桶/日，该国在战胜欧佩克+的产量配额方面过期于其他国度。3月3日OPEC+决定从2025年4月至2026年9月每月将产量配额上调约13-14万桶/日，在超产国度荒谬减产抵偿提交之前，至25年底OPEC+将累计增产123万桶/日，至2026年底OPEC+将增产246万桶/日。由于俄乌突破远景、特朗普关税和好意思西方对伊朗和俄罗斯制裁存在不确信性，OPEC+的增产步履激励市集对原油供给的担忧。

　　俄乌袭取30天媾和提议，关心地缘政事步地不确信性影响

　　俄乌突破说念判波折股东，2025年3月12日乌克兰袭取了好意思国忽视的与俄罗斯休战30天的提议，这是与特朗普政府竣事的契约的一部分，以撤废对基辅的军事挽救和谍报冻结。当地时辰3月13日，俄罗斯袭取了30天媾和契约，俄乌步地出现玩忽态势。库尔斯克战局方面，甩手3月13日，乌克兰队列正在从库尔斯克全面撤军，而俄罗斯则在飞快扩大战果，这是俄乌突破的一个紧迫转动点。咱们觉得俄乌和说念处于多方矛盾突破的配景下，其远景仍存一定的不确信性，肖似好意思国对伊朗、委内瑞拉两大受制裁产油国的策略远景可能发生较大变化，现阶段地缘政事的不确信性将对油价的短期波动起到煽风燃烧的作用。

　　风险分析：原材料快速下落和守护高位、卑鄙需求不足预期风险海量激情文学。